Ханой (VNA) – Диверсификация продуктов может помочь фондовому рынку Вьетнама лучше удовлетворять инвестиционные потребности и требования по управлению рисками.
Наряду с усилением правовой базы, для того чтобы новые продукты привлекали участников и эффективно функционировали, необходимы достаточная ликвидность, эффективные каналы распространения и повышение финансовой грамотности инвесторов.
Развитие продуктов в соответствии с рыночным спросом
По мере перехода фондового рынка на новый этап развития расширение ассортимента продуктов и услуг становится все более важным. Новые предложения должны отвечать реальному спросу рынка и обеспечивать необходимые условия для эффективной работы.
Нгуен Минь Хоанг, директор аналитического отдела акционерной компании Nhat Viet Securities (VFS), отметил, что приоритет следует отдавать биржевым инвестиционным фондам (ETF), поскольку они предоставляют частным инвесторам простой, доступный и недорогой способ участия на рынке и снижают риски, связанные с колебаниями отдельных акций.
В настоящее время на долю ETF приходится лишь 1–2% от общего объема торгов на рынке Вьетнама, тогда как в Республике Корея этот показатель составляет 20–30%, в США — около 28%, а в Европе — 11%, подчеркнул он. Проект новой редакции Закона о ценных бумагах расширит перечень активов, допустимых для формирования ETF, что может открыть путь для появления новых продуктов, таких как золотые ETF.
Хоанг также подчеркнул необходимость развития инструментов хеджирования рисков, поскольку после повышения статуса вьетнамского фондового рынка увеличиваются потоки иностранных инвестиций, ориентированных на индексы.
Еще одним перспективным продуктом являются инвестиционные фонды недвижимости (REIT), которые предоставляют частным лицам ликвидный канал для вложений в недвижимость и помогают компаниям сектора реструктурировать свои активы. Для их развития необходимы соответствующая налоговая политика, четкие правила оценки активов и передачи их в фонды, а также наличие объектов, приносящих доход, таких как офисы, склады и индустриальные парки.
Нгуен Тхи Бикь Нга, заместитель начальника Департамента регулирования компаний по управлению фондами и инвестиционными фондами Государственной комиссии по ценным бумагам, сообщила, что ведомство совершенствует правовую базу для диверсификации продуктов и увеличения числа инвестиционных фондов, а также вносит поправки в Закон о ценных бумагах, чтобы ввести определение ETF, позволяющее формировать фонды на основе других активов.
Вносятся изменения в соответствующее законодательство и подзаконные акты для упрощения административных процедур и перехода к онлайн-формату, что создаст более благоприятные условия для развития фондов.
Создание условий для эффективной реализации
Проект закона о внесении изменений и дополнений в отдельные статьи Закона о ценных бумагах также предусматривает механизм контролируемого тестирования (регуляторная «песочница») для новых технологий, продуктов, услуг и бизнес-моделей в рамках определенных ограничений по объему, участникам, месту и срокам. Такие пилотные проекты позволят оценить рыночный спрос, операционную реализуемость и потенциальные риски до масштабного внедрения.
По словам Хоанга, этот механизм поможет безопасно выводить новые продукты на рынок. Успех также будет зависеть от наличия сильных маркет-мейкеров для обеспечения начальной ликвидности, широкой дистрибуции через банки и цифровые платформы, а также налоговой политики, стимулирующей долгосрочные инвестиции.
Он предложил распространять сертификаты фондов через банки, электронные кошельки и финансовые приложения, используя упрощенную электронную идентификацию и регулярные инвестиционные планы. Льготная налоговая политика для инвестиций в фонды и долгосрочного владения, особенно для добровольных пенсионных счетов, может дополнительно стимулировать участие.
Нга отметила, что циркуляр Министерства финансов № 136/2025/TT-BTC уточнил порядок онлайн-распространения сертификатов фондов, сделав их более доступными для инвесторов по всей стране. Регуляторы усилят надзор за этими операциями, продолжат обучение инвесторов и будут поощрять участие через инвестиционные фонды./.
